Entender o ciclo macroeconômico é fundamental para explicar a dinâmica do mercado imobiliário em cada área, pois os imóveis são ativos suscetíveis à influência de variáveis como juros, liquidez, inflação, câmbio, salários, emprego e crescimento econômico. No entanto, apesar da sólida fundamentação teórica dessas hipóteses, ainda não se sabe quais variáveis macroeconômicas são mais relevantes para a dinâmica do setor imobiliário em cada área. Com base em dados fiscais obtidos do Imposto de Transmissão de Bens Imóveis (ITBI) de 2011 a 2022, foi realizado um estudo empírico utilizando um modelo VAR (vector autorregressive model) sobre as relações entre os preços de terrenos vagos em Belo Horizonte, capital da terceira aglomeração mais populosa do Brasil, bem como da capital do segundo estado mais populoso, Minas Gerais, e a macroeconomia brasileira. Considerando perturbações exógenas nos parâmetros macroeconômicos, foram analisadas as respostas dos preços de terrenos vagos ao longo dos meses subsequentes. Observou-se que esses efeitos apresentaram variações temporais, comumente atingindo o impacto máximo dentro de um a três meses. Com base esses resultados, este trabalho pode fornecer sugestões de políticas econômicas relacionadas às questões fiscais municipais, ao planejamento urbano e à regulamentação do mercado imobiliário com vistas à estabilidade financeira.
