O artigo analisa os investimentos do FGTS em instrumentos financeiros de base imobiliária, sobretudo em Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRIs), entre 2001 e 2020. Tais investimentos tiveram crescimento, a partir de mudanças ocorridas nas últimas décadas, através do entrelaçamento entre capital imobiliário e financeiro, em conjunto com a atuação do Estado, que propiciou a criação de condições estruturais para novos arranjos financeiros, como o CRI. O FGTS, importante agente para o financiamento da produção do espaço urbano, favorece o crescimento desses instrumentos. O trabalho analisa, por meio da Análise de Conteúdo sobre atas de reuniões do Conselho Curador, justificativas para as decisões sobre a alocação desses recursos, sendo uma delas o fomento ao mercado secundário. Tal crescimento pode ser verificado e atrelado à forte dependência do Estado, tanto através de arcabouços legais criados como na atuação do FGTS na compra de ativos e em bancos públicos como maiores emissores dos Certificados, mostrando que o processo de predomínio das finanças no Brasil na produção urbana está fortemente vinculado a atores e recursos públicos.
